2005-05-27
◆二輪車メーカーの収益率下降
【ニューデリー】インドの二輪車メーカー・トップ2社Hero Honda Motors Ltd(HHML)とBajaj Auto Ltd(BAL)の合計モーターサイクル販売はほぼ33％の成長を遂げ、売上額も25％の伸びを見たものの、税引き利益の伸び率は7.5％にとどまった。
  エコノミック・タイムズが5月21日報じたところによると、両社は何れも競争力を武器に売上を伸ばしたが、業界成長率の2倍の成長を誇るＢＡＬは、収益率下降の最大の打撃を受けた。ＢＡＬのモーターサイクル販売は昨年42％の成長を見、純売上も21％拡大したが、純益の伸びは4％に過ぎなかった。そしてこうした純益の伸びも15％の成長を遂げたその他の収入、取り分け10倍以上の拡大を見た保険ビジネスに依存している。
  これに対してＨＨＭＬのパフォーマンスは比較的良好で、モーターサイクル販売の伸びは27％、売上の伸びは30％前後で、純益も10％の穏やかな成長を実現した。
  とは言えＨＨＭＬとＢＡＬの2005会計年度の営業マージン(operating margins)は、共に前年に比べ2～3％ポイント下降、純益マージン(net profit margins)も同様に下降線を辿った。両社の税引き利益はともに過去最高を記録したものの、純益の売上に対する比率は、ＨＨＭＬの場合前年の12.47％から10.92％に、ＢＡＬのそれは13.36％から11.39％に、それぞれ縮小した。
  ＢＡＬの収益性は、ハイ・マージン製品とされて来た三輪車販売の3％の落ち込みにより、一層影響を受けた。競争過熱に加え、州政府が乗用三輪車販売に上限を設けたことが、国内最大の三輪車メーカーに深刻な影響を及ぼした。また実行税率(effective rate of tax)が前年の24％から29％に拡大したことも、税引き利益及び税引き収益性に影響を及ぼした。