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India Front Line Report
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2017-06-26 ArtNo.46023
◆印度失去了作为世界最快成长经济体的招牌




【新德里】印度在上个月已经失去了作为世界最快成长经济体的招牌。由于其第四季度国内总产(GDP)增长率下降到两年来最低的6.1%,中国则记录了6.9%的成长率。
 很少经济学家预期经济衰退。实际上,大部分的人期待国内经济从去年11月的『废止高面额纸币措施(demonetisation)』的不利影响马上恢复起来。由于第三季度的GDP数目显示废止旧纸币措施的负面影响很有限,所以评论家们认为他们的评价被证实。
 反而,这些专家们提供的所有评论都证明了宏观经济预测,无论谁的预测,总是一个马虎糟糕的东西。因为数据不会证明经济的成长或下降的因果关系,所以不会证明或否定任何假设。即使在废止旧纸币措施后的整个季度的GDP增长率下降,不能结论这个成长率的下降是废止旧纸币措施的结果。因为有人会觉得,这个成长率下降是在废止旧纸币措施前已经存在的经济衰落倾向的延长。

○财政部和央行的争论,最大牺牲者是印度公司




【新德里】他们首先,(恰好地)失去了声音,等一会,他们奇迹般地把它拿回来。现在,印度经济界的专家们再一次开始讲话。但是投资家们听到的都是不一致。由于总部设在新德里的财政部和位于孟买的中央银行之间的争论而牺牲最大的就是印度公司。
 由于看不清楚政策制定者认为资本成本的合理水准在哪里,无法衡量收益性,所以高负债企业犹豫不决是否恢复搁置的项目或展开新的项目。
 官僚们争论的起源就是于11月8日的『使货币废止通用(demonetisation)』措施。面额500卢比和1000卢比纸币的废止措施有效地抽出来从现金依赖型经济中流通货币的86%。
 它也让官员们小心地避开对这奇怪的措施可引起怀疑的言行。市场的牛虻都很吃惊,在去年12月国家面临深刻的现金短缺危机时,印度储备银行(RBI:Reserve Bank of India)并把其政策利率下调四分之一个百分点也没有。当时,在新德里据点的阿文德·萨勃拉曼尼亚先生,就是印度政府首席经济顾问,却称赞说,「没有行动是天启(brilliant call)。」到了上周,当印度央行再次维持其政策利率时,那位同一个官员这次大声抗议起来说,「国内经济从去年7月以来一直缓慢」,从而,大幅度缓和金融政策的合理性却被证明了。因为以通货膨胀调整后的利率太高,企业和银行的资产负债表太弱,投资意志也太薄弱。

【新闻来源】

India is no longer the fastest-growing economy

Economic forecasting is not a science

Biggest casualty of war of words between FM and RBI is India Inc

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